(美国之音记者蔚然报导) 美国著名经济专家认为，中国难以维持眼下的高投资率；投资增长今后几年将放慢脚步，引发中国国内生产总值增长的减缓，同时导致更多坏帐出现。他们还建议中国采取渐进的方式，调整人民币汇率。

　　中国经济问题专家、国际经济研究所高级研究员尼克拉斯·拉迪说，中国经济里投资占国内生产总值的比例居高不下，今年预计将会达到45%左右，出现1993年以来的又一次高峰，从而导致大规模资源分配失调等诸多问题。这样的高投资比例是无法长期维持下去的。

　　拉迪说：“有些人认为，中国快速的工业化和城市化进程，能够支持中国持续的高投资率，但是从东亚其它经济体，特别是日本和韩国的经验看，这种看法是站不住脚的。韩国在工业化和城市化的发展过程中，投资占国内生产总值的比例从来没有成功地维持在40%的水平上。”

　　*投资增长率将逐渐放缓*

　　拉迪说，中国上一次的投资高峰出现在1993年，投资占国内生产总值GDP的比例达44%，从93年开始逐年下降，到99年才降低到合理水平。根据上个周期的经济数据，拉迪预计中国今后几年的投资增长率将逐渐放缓，直到低于国内生产总值的增长，维持在可以持续的水平上。

　　为了降低投资过快的问题，中国政府采取的宏观调控的一个重要措施，就是加强对货币信贷的限制。中国人民银行行长周小川最近表示，中国固定资产投资过快增长的势头得到了抑制，信贷总量的增长势头开始减缓，说明宏观调控政策已经取得了比较好的效果，但是宏观调控尚未结束，还处于关键时期。

　　*信贷紧缩会引发中国GDP下降*

　　国际经济研究所高级研究员拉迪警告说，由于投资在中国国内生产总值GDP中占了很大的比例，所以信贷紧缩肯定会引发中国GDP增长速度的下降，在未来几年内会在目前水平的基础上下降四到五个百分点。GDP增长速度的下降，又会对中国的进出口状况产生影响。

　　他说：“国内生产总值增长的减速，很可能会伴随著进出口增长的减少，而且是出口增长减少规模小，进口增长减少规模大。”

　　*长痛不如短痛*

　　拉迪还补充说，中国人民银行现在面临的一大困境是，如果任凭投资在现在的高水平上继续增长，将来就会遇到更大的问题，但是实施紧缩又会造成经济增长减速，呆帐和坏帐增加。拉迪说，想给经济降温又不想增加坏帐的两全之策是不存在的，因此长痛不如短痛。

　　随著美国贸易赤字的持续攀升，要求人民币升值，与美元脱钩的呼声越来越大。美国、日本等国家认为中国人为压低人民币汇率，从而不公平地增加了出口产品的竞争力。

　　在刚刚举行的中美经济联委会上，中国财政部长金人庆和人民银行行长周小川做出承诺，要继续推行人民币汇率的机制改革，向“以市场为基础的，更有弹性的汇率体制推进”。不过，他们并没有给出具体的行动时间表。

　　*人民币升值利人利己*

　　国际经济研究所高级研究员威廉姆斯提出，中国政府让人民币升值，不仅有利于纠正世界经济存在的不平衡状态，也会给中国自身的经济带来好处。

　　他说：“中国经济现在存在过热的问题，提高人民币的汇率，不仅能对经济降温有帮助，而且有利于中国的发展项目，让他们不要把资源浪费在累积低利润的美国国库券上面，而是把这些资源用来增加投资，或是扩大消费。”

　　*别取消资本管制*

　　国际经济研究所所长伯格斯藤指出，人民币汇率机制需要调整，但是不能听取国际货币基金组织、七国集团和美国财政部的错误建议。

　　他说：“这些人建议中国取消资本管制，实行人民币浮动汇率。这种建议首先是不可行的，因为中国的银行体系过于脆弱；其次，这样做还可能适得其反，因为如果直接取消资本管制，则可能出现大规模的证券资本调整，短期内削弱人民币，让世界经济调整的局面进一步恶化。”

　　*向浮动汇率渐进*

　　国际经济研究所高级研究员威廉姆斯建议，中国可以学习波兰、以色列、智利和哥伦比亚等国家，采取渐进措施，首先让人民币升值15%到25%，然后建立灵活程度有限的货币机制，逐渐向浮动的人民币汇率体系过渡。