由前年开始的欧美金融风暴，至去年全面展开，从广度看已由美国的发源地，及欧美等世界金融经济核心地区伸延而波及全球，触发了一些新兴经济的危机，粉碎了预期的脱钩效应。从深度看，亦由○七年的金融体系调整，到去年开始影响实体经济，由单是信用紧缩发展至与经济收缩并行的双重灾难，特别是第四季出现了经济急冻迹象，如美国消费开支及日本出口等前所少见的下滑，令形势日趋严峻。
   
    显然，展望○九年前景亦不容乐观，无论信用紧缩及经济收缩等都将进一步发展及恶化，欧美日等主要经济体料将同步陷入衰退，令全球的经济动力更弱。尤为严重者是，○九年可能出现金融及经济两大调整因恶性互动而加快，由此引发突变的机会更高，风险也更难于控制。由于这是个百年一遇的世纪风暴，而且影响十分全面：多个市场受损且遍及全球，因此今后的发展几无前例可供借镜。
   
    西方不少评论认为此次调整不会如上世纪三十年代大萧条般严厉，主要原因之一是各国吸收了当年教训：不再采取宏调紧缩政策，而相反都大刀阔斧地刺激经济，除了大减息大注资的极度宽松货币政策外，还出台了大规模的财政扩张政策，由政府直接推动消费及投资，但其效果仍难逆料。这样会否暂缓危机而造成假阳春的幻象，或减少深度而拉长复苏，或可冲开紧缩铁锁而加快复苏，或引致更危险的后果？欧美各国尤其美国所做的，乃人为的冲喜而不是解决根本问题：在经济总体负债过高而需要去杠杆化之时，却反而再扩大借贷水平，并把风险由分散于民间转向国家集中，如此下去会否由企业、家庭危机转为主权危机？在这方面冰岛便已开先例。如是则所谓汲取当年教训，只是走向另一绝路。
   
    上世纪大萧条，乃资本主义的无政府主义倾向引发的危机大爆发，但目前的危机，却是当资本主义已发展到更高阶段，金融资本不单全面主导产业资本，且商品市场的全球化及金融化达到空前高度，金融资本已脱离实体经济自我发展及膨胀，令经济的泡沫化达到空前水平，其无政府主义动力比当年多倍地扩大，因此其演化路径及结果亦将不同于大萧条。
   
    此外，有人又把美国与日本自八十年代起的L型衰退相比。目前美国的货币、财政扩张，确正重走当年日本老路。但实际上美日情况有很多根本差异，包括当年日本：（一）出口带动型经济有欧美市场支撑。（二）储蓄率甚高，能支撑庞大财政扩张。（三）还处战后重兴及追赶欧美先进的发展上升期。与上述不同，美国早已债台高筑，正面对全球市场萎缩，而本国不少产业如汽车等已失竞争力。
   
    总之，今年形势的严峻及多变不容低估。更须注意的是，今年也将是资本主义发展史上的又一个重要转折点，尤其是美国正如三十年前的中国，要开展体制大改革来扭转颓势。这方面的发展，比即期世界经济走向有更巨大及深远的意义。这对崛起中的中国，又将带来新的考验及历史机遇，因此在“保八”外还要作更深层的应对战略探索及抉择。